石油特别收益金税基上调 维持油气企业盈利 　

style="width:670px;margin:0;overflow:auto">　　提“税”降“金” 税改综合影响有限　　石油特别收益金税基上调有效抵减资源税改革冲击，油气企业盈利并未受损。据中石化披露，11 年11 月起资源税从价计征增加当年税费44 亿元，同时石油特别收益金起征点上调减少当年税费83 亿元，导致11 年公司所得税以外税金同比下降0.8%。　　基于中石油、中石化12 年经营数据，我们就油气税改对企业业绩影响进行模拟测算。以中石化为例，12 年原油产量3.1 亿桶，国内平均实现销售价格为100 美元/桶，天然气产量170 亿方，销售额218.8 亿元。　　如果资源税从量计征，理论征收额合计为11.2 亿元，若改为从价计征，理论征收额合计达到107.9 亿元，是从量计征的9.6 倍，“量”改“价”估算减少当年EPS 0.06元。如果石油特别收益金起征点从原来44 美元/桶上调至55 美元/桶，特别收益金支出减少6 美元/桶或116.0 亿元，推算增加12 年EPS 0.07 元。　　综合考虑税改影响，估算增加中石化12 年EPS 0.01 元，与实际盈利0.73 元/股相比影响有限，反而略有提升。